水泥行業動態：上周全國水泥市場價格穩中略有下跌，幅度為0.1%。價格出現下跌的主要有廣州和廣西部分區域，幅度10-20元/噸；上漲的市場主要有江蘇南通、浙江嘉興，幅度10-20元/噸。

水泥行業判斷：繼近期水泥價格滑落放緩之后，上周蘇南、浙北地區價格出現小幅回升，我們判斷主要是華東地區前期天氣影響需求的因素逐漸消除后，行業需求季節性環比有所改善，下游亦存在短期的補庫存需求。但考慮到需求仍偏弱，而產能壓力猶存，目前雖然部分相對獨立的地區水泥價格已有所反彈，但短期尚難言趨勢性反轉。

水泥股目前具備配置價值，建議“標配”。雖然剔除季節因素的全行業盈利能力短期內難以提升，但水泥股悲觀預期已經得以較充分的反映。從政策博弈的角度，在穩增長的基調之下，各地方政府加大投資的序幕可能隨之拉開，政策驅動之下水泥股有望取得相對收益。

從地方基建項目加快的角度，建議重點關注中西部水泥股，主要包括華新水泥、祁連山、同力水泥、江西水泥、天山股份、青松建化；并重點推薦海螺水泥，公司盈利能力明顯優于行業平均，而其良好的資本結構及大量在手現金亦可抵御“寒冬”并進一步擴大市場份額。

玻璃行業動態：上周國內浮法玻璃市場提漲暫緩，價格平穩。

玻璃行業判斷：目前市場需求仍偏淡，但由于前期社會庫存較低（東、中、南部地區濕熱天氣所致），且企業基于9月需求將有所回暖預期，紛紛開會協同漲價，但終端需求尚未趨勢性好轉的背景下，判斷漲價的幅度和維持時長難言樂觀。上周國內浮法玻璃供給面沒有變化，目前實際運行206條生產線，折合產能7.94億重箱/年，當前建好隨時可點火生產線10條，產能約5600萬重箱；基本完工生產線12條，產能約4900萬重箱，兩部分合計約 1.05億重箱，新增供給壓力約13%，一定程度影響玻璃行業回暖速度。基于平板玻璃行業底部已經確立，未來將緩慢回升的判斷，建議投資者可關注南玻A、旗濱集團、金晶科技。

玻璃纖維行業判斷：根據我們的了解，目前中堿坩堝法已有近半數選擇了停產，在產的中小企業也多反映瀕臨虧損，池窯的目前尚未出現關停。雖然大型池窯企業有聯手維護價格的意向，但成本端壓力下，限產較難（較少拉絲爐位會導致紗的成本上升）。我們判斷目前國內外的宏觀形勢下，不具備玻纖紗價格大幅上漲的條件，但我們依然看好差異化戰略下在玻纖制品環節具有明顯優勢地位，并在行業底部整合，蓄勢待發的長海股份。